에스엠 주가 2.5% 하락, 유진·KB증권 목표가 하향 조정의 직접적 원인
2026년 7월 15일 14:30 기준, 오늘 장중 에스엠 주가는 전일 종가 72,300원 대비 2.5% 하락한 70,500원 부근에서 거래되고 있다. 이 하락세의 주요 계기는 유진투자증권과 KB증권이 잇따라 목표가를 하향 조정했다는 소식이다.
두 증권사는 대형 아티스트의 부재와 2분기 실적 기대치 미달을 핵심 이유로 들었다. 특히 KB증권은 2분기 실적이 시장 기대치를 밑돌 것으로 전망하며 부정적인 시나리오를 제시했다.
유진투자증권 역시 대형 아티스트 활동 공백기가 지속될 경우 외형 성장이 둔화될 수 있다고 경고했다. 이러한 증권사의 보수적인 전망이 투자 심리를 위축시키며 주가가 하락했다.
에스엠 1분기 잠정실적 상회 vs 2분기 실적 우려, 대형 아티스트 부재 리스크 분석
지난 5월 6일 발표된 2026년 1분기 잠정실적은 시장 기대치를 상회하는 양호한 모습을 보였다. 연결 기준 매출은 2,791억 원으로 전년 동기 대비 20.6% 증가했고, 영업이익은 385억 원으로 18.5% 늘었다.
이러한 실적은 공연 및 MD/라이선싱 매출 성장과 종속회사 수익성 개선이 견인한 결과다. 그러나 증권가에서는 2분기부터의 흐름에 대해 우려의 목소리를 내고 있다.
유진투자증권과 KB증권은 대형 아티스트 부재와 2분기 실적 기대치 미달을 이유로 목표가를 하향 조정했다. 대형 아티스트의 활동 공백기가 2분기에 겹치면서 매출 성장세가 둔화될 것이기 때문이다.
음반 및 음원 매출은 전년 동기 대비 15.2% 감소한 바 있어, 아티스트 활동 스케줄이 실적에 미치는 영향이 크다는 점이 다시 한번 확인되었다.
NCT 127 전원 재계약과 레드벨벳 컴백, 에스엠 주가 하방 지지력 논증
증권사의 부정적 전망과 달리, 기업 내부의 긍정적 뉴스는 주가의 하방 리스크가 제한적일 수 있음을 시사한다. 15일자로 에스엠은 NCT 127 멤버 전원(쟈니, 태용, 유타, 도영, 재현, 정우, 해찬)과 전속 재계약을 완료했다고 밝혔다.
2016년 데뷔한 NCT 127은 8월 24일 정규 7집 발매를 앞두고 있으며, 이는 안정적인 콘텐츠 공급과 팬덤 유지에 긍정적이다. 또한 오는 8월 3일 완전체 컴백을 앞둔 레드벨벳도 리얼리티 프로그램 ‘레벨업 프로젝트 시즌6’을 통해 기대감을 높이고 있다.
이러한 주요 아티스트들의 재계약과 컴백 준비는 중장기적인 IP 가치 하락을 방지하는 요인으로 작용할 수 있다. 단기적인 실적 우려에도 불구하고, 핵심 아티스트들의 장기 계약 체결은 기업 가치는 하방을 지지하는 요인으로 평가된다.
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